Почему доходность портфеля у брокера врёт и как посчитать настоящую
Откройте приложение брокера — там крупно написано что-то вроде «+18,4%». Приятно. Проблема в том, что эта цифра почти ничего не говорит о том, как на самом деле работают ваши деньги. Разберём по порядку, что в ней не так и как считать правильно.
Что показывает брокер
Обычно это отношение текущей стоимости бумаг к средней цене их покупки: купили на 100, стоят 118 — вот и +18%. Такой расчёт не учитывает четыре вещи.
Время. +18% за три месяца и +18% за три года — это разные результаты в шесть раз. Цифра брокера про время молчит.
Пополнения. Если вы весь год докладывали деньги, большая часть капитала «работала» не год, а несколько месяцев. Доходность «на весь капитал» получается заниженной или завышенной — в зависимости от того, когда пришли деньги.
Выплаты. Дивиденды и купоны, которые уже пришли на счёт, в «доход» по бумаге чаще всего не попадают. А для дивидендного портфеля это и есть главный результат.
Комиссии и налоги. Комиссия брокера и биржи, удержанный НДФЛ с выплат, налог при продаже — всё это уменьшает реальный результат, и в красивой цифре этого нет.
Как считать по-честному: XIRR
Правильный способ — внутренняя норма доходности с учётом дат, в Excel это функция XIRR (ЧИСТВНДОХ). Идея простая: записываем все движения денег с датами — каждое пополнение со знаком минус, каждый вывод со знаком плюс, и в конце текущую стоимость портфеля со знаком плюс. XIRR подбирает такую годовую ставку, при которой все эти платежи «сходятся». Получается доходность в процентах годовых, честно учитывающая, когда именно деньги пришли и сколько времени работали.
Пример. 1 января вложили 300 000 ₽, 1 июля ещё 300 000 ₽, 31 декабря портфель стоит 660 000 ₽. Брокер покажет +10% (660 против 600). XIRR даст около 13,5% годовых — потому что вторая половина денег работала только полгода, и заработать на них 30 000 ₽ за шесть месяцев — это больше, чем 10%.
Обратный пример: вложили 600 000 ₽ 1 января, и портфель стоит 660 000 ₽ через два года. Брокер по-прежнему покажет +10%, а честная доходность — меньше 5% годовых, ниже вклада.
Что ещё нужно учесть
Выплаты добавляйте в поток как плюсы в даты их прихода, если выводили, или просто оставляйте в стоимости портфеля, если реинвестировали. Комиссии и налоги должны быть внутри: считайте по деньгам, которые реально пришли на счёт после удержаний. И сравнивайте не с нулём, а с альтернативой — вкладом, ОФЗ, индексом Мосбиржи полной доходности за тот же период. Портфель, обогнавший индекс на 2% в год, — хороший портфель, даже если в абсолюте это «всего» 15%.
Как это сделать без таблицы
Руками XIRR считать можно, но большинство бросает после второго месяца: нужно вести журнал всех пополнений, выводов и выплат. Проще отдать эту работу сервису. vvinvest берёт отчёт брокера — Т-Банк, БКС, Сбер, ВТБ, Альфа, Финам, МТС, Ньютон, КИТ Финанс или ПСБ — и считает доходность именно так: с датами, пополнениями, выплатами, комиссиями и налогами, и рядом показывает сравнение с индексом. Отчёт загружается за минуту, доступ к деньгам сервису не нужен: https://vvinvest.pro/import/tbank, https://vvinvest.pro/import/bcs, https://vvinvest.pro/import/sber
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.