Облигация АФК Система БО 001P-15 RU000A1023K1

Доходность к оферте — 19.7% годовых при цене 94.25% номинала, средняя доходность ОФЗ сейчас 15.2%. Это полная доходность: она учитывает купоны, разницу между ценой покупки и номиналом и срок до оферты. Текущая (купонная) доходность — 15.9%: столько приносят одни купоны к цене покупки.

Купон 15.0% годовых — 74.79 ₽ на одну облигацию, выплаты 2 раза в год. Ближайшая выплата — 1 мар 2027. В год это 149.99 ₽ на бумагу.

Дата погашения — 26 авг 2030, через 4 года. В этот день эмитент вернёт номинал 1 000 ₽ за каждую облигацию (у выпуска амортизация — часть номинала возвращается раньше, по графику выше) и выплатит последний купон. Кроме того, 28 авг 2028 — оферта: можно предъявить бумагу к выкупу по номиналу, не дожидаясь погашения.

Покупка 100 бумаг обойдётся примерно в 96 305 ₽ с учётом накопленного купонного дохода. Купонами за год — около 14 999 ₽ до налога, 13 049 ₽ на руки после НДФЛ 13%. С учётом возврата номинала полная доходность вложений — 19.7% годовых.

Оферта — дата, когда эмитент обязан выкупить облигации по номиналу у всех, кто подал заявку через брокера. После оферты эмитент вправе изменить купон, иногда — до символических 0,01%. Поэтому доходность у бумаг с офертой считают именно к дате оферты, а за пару недель до неё стоит проверить объявленный новый купон и решить: оставаться или подать на выкуп.

Два основных риска: кредитный (эмитент не сможет платить; рейтинг A+ — умеренный риск) и процентный — при росте ставок цена бумаги снижается. Оценка выше собрана из рейтинга, спреда к ОФЗ, срока и ликвидности; красные пункты — повод разобраться, прежде чем покупать.